האם עליית הריבית האחרונה בידי הבנק המרכזי בארה"ב ותחילתו של מחזור של הידוק מוניטרי בארה"ב אחרי כ 10 שנים מהווה בשורה רעה למחירי החוזים על הזהב?. סקירה קצרה מאת הכלכלן הראשי של Usg Capital
לפחות לפי מגמת המסחר יום לאחר ההכרזה התשובה היא כן. החוזים רשמו את הירידה החדה ביותר מאז מרץ 2015 והעובדה שהבנק המרכזי שידר את כוונותיו הרבה לפני יצרה תחתית בחוזים אלו כבר ב 3/12/15.
"החוכמה הקונבנציונלית" גורסת שסביבה של עליות ריבית היא דובית למחירי הזהב. ריבית עולה מורידה את האטרקטיביות של אחיזה בנכס שלא משלם דיבידנדים כמו מניות ולא משלם קופונים כמו אגרות חוב.
בנוסף טוענים הדובים, הדולר שקשור בקורלציה הפוכה למחירי הזהב מתחזק, ותכנית הבנק להמשך עליית הריבית המתונה אמנם, אל מול המשך המדיניות המרחיבה והורדת ריבית בשאר הכלכלות בעולם מצביע על דולר חזק בעתיד הנראה לעיין. התוצאה הישירה למציאות זו- רוח נגדית לעליית מחירי הזהב שנחשבים למפלט בטוח בסיטואציות בו המטבע נחלש.
מאידך, טוענים השוורים שהודעת הבנק הייתה בפרספקטיבה היסטורית ההודעה "היונית" ביותר שפורסמה לאחר עליית ריבית. הבנק בלשון ההודעה רמז שהעליות המתוכננות יעשו בקצב ובכמות מתונה לא יותר מ 4 פעמים ב 2016 ותקרה של לא יותר מ 1%בסיכום. הצהרה מתונה זו לטענת השוורים על הזהב, מסמנת על חשש שהכלכלה העולמית וגם האמריקאית עדיין לא על קרקע בטוחה ואמורה להתמודד עם אתגרים לא פשוטים שיכולים לשנות את מדיניות הבנק ולהאט את הקצב המתוכנן של עליות הריבית. כהוכחה לטיעוניהם מצביעים השוורים ,על עלייה מתונה בחוזים על הדולר אינדקס לאחר פרסום ההודעה. בנוסף טוענים השוורים עלייה בריבית לא תמיד ובצורה אוטומטית גוררת ירידת מחירים בזהב. הביקוש לזהב ככלי לגוון את תיק ההשקעות יכול להימשך בריביות גבוהות בהרבה מהריבית הכמעט אפסית הקיימת כרגע. ולבסוף, כמובן הטענה הקלסית שאחרי חודשים רבים של המתנה עליית הריבית האחרונה ואלו הבאות, מחיר הזהב שירד ב 9% השנה תמחר אירועים אלו.
לפרטים נוספים היכנסו לדף הפייסבוק שלנו או צפו בסקירה כלכלית בערוץ היוטיוב שלנו
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה